Влияние налогообложения инвесторов компании на ее стоимость

Бобровская М.С.
Impact of the Taxation of the Company's Investors on the Cost of the Company - View in English
Об авторах:

Бобровская М.С.

 Скачать PDF

Аннотация:
В статье представлен анализ концепции ценообразования под влиянием налогообложения маржинальных инвесторов. Рассматривается посленалоговая модель оценки долгосрочных активов, предлагается ее модификация с учетом налогообложения инвесторов маржинального типа. Убедительно доказывается, что чем выше уровень налогообложения инвесторов, тем выше требуемая ими доходность собственного капитала, и, соответственно, тем ниже стоимость компании.

Ключевые слова:

стоимость компании, налогообложение инвесторов, маржинальный инвестор, требуемая доходность собственного капитала, налоговая экономия
Цитировать публикацию:
Бобровская М.С. Влияние налогообложения инвесторов компании на ее стоимость // Российское предпринимательство. – 2012. – Том 13. – № 20. – С. 48-55.

Bobrovskaya, M.S. (2012) Impact of the Taxation of the Company's Investors on the Cost of the Company. Rossiyskoe predprinimatelstvo, 13(20), 48-55. (in Russian)

Приглашаем к сотрудничеству авторов научных статей

Публикация научных статей по экономике в журналах РИНЦ, ВАК (высокий импакт-фактор). Срок публикации - от 1 месяца.

creativeconomy.ru Москва + 7 495 648 6241



Источники:
1. Налоговый кодекс РФ (часть вторая) от 05.08.2000 № 117-ФЗ.
2. Ayers, B., Cloyd, C., Robinson, J., 2002, The effect of shareholder-level dividend taxes on stock prices: evidence from the Revenue Reconciliation Act of 1993. Accounting Review 77. 933–947.
3. Brennan, M., 1970. Taxes, market valuation and corporate financial policy. National Tax Journal, 23. 417–427.
4. Corporate Dividend and Capital Gains Taxation: A comparison of the United States to other developed nations. Ernst & Young LLP. February 2012.
5. Dhaliwal, D., Trezevant, R., Wang, S., 1992. Taxes, investment related tax shields and capital structure. Journal of the American Taxation Association. 14. 1–21.
6. Dhaliwal, D., Li, O., Trezevant, R., 2003, Is a dividend tax penalty incorporated into the return on a firm’s common stock? Journal of Accounting and Economics. 35. 155–178.
7. Dhaliwal D., Heitzman S., Li O.Z., 2005. Taxes, leverage, and the cost of equity capital. Journal of Accounting Research. 44. 691–723.
8. Fama, E., French, K., 1998. Taxes, financing decisions, and firm value. Journal of Finance. 53. 819–843.
9. Graham, J., 1999. Do personal taxes affect corporate financing decisions? Journal of Public Economics. 73. 147–185.
10. Harris, T., Kemsley, D., 1999. Dividend taxation in firm valuation: new evidence, Journal of Accounting Research. 37. 275–291.
11. Landon S., 2009. The capitalization of taxes in bond prices: Evidence from the market for Government of Canada bonds Journal of Banking & Finance. 33. 2175–2184.
12. Litzenberger, R., Ramaswamy, K., 1979, The effect of personal taxes and dividends on capital asset prices: theory and empirical evidence. Journal of Financial Economics. 7. 163–195.
13. MacKie-Mason, J., 1990, Do taxes affect corporate financing decisions? Journal of Finance, 45. 1471–1493.
14. Miller, M. H., 1977. Debt and Taxes, Journal of Finance. 32 (2). 261−275.
15. Miller, M., Scholes, M., 1978, Dividends and taxes. Journal of Financial Economics. 6. 333–364.
16. Modigliani, F. and M.H. Miller, 1963. Corporate income taxes and the cost of capital: a correction, American Economic Review. 53. 433−443.
17. Sick G.A., 1990. Tax-adjusted discount rates. Management Science. 36 (12). 1432–1450.