Статья опубликована в журнале «Российское предпринимательство»3 / 2011

Диверсификация экспортных поставок как способ повышения устойчивости российских газовых компаний

Галайда Назар Петрович, Аспирант Экономического факультета, Санкт-Петербургский Государственный Горный Институт (Технический Университет) им.Г.В.Плеханова, Россия

Diversification of Export Deliveries as a Way to Increase the Sustainability of Russian Gas Companies - View in English

 Читать текст |  Скачать PDF | Загрузок: 85

Аннотация:
Кризис 2008–2009 годов показал необходимость изменения критериев успешного развития компаний. На сегодняшний день, вместо роста чистой прибыли и рыночной стоимости предприятия, таким показателем должна стать устойчивость развития бизнеса. Анализируя показатели деятельности ОАО «Газпром» и изменения на рынке природного газа Европы, автор приходит к выводу, что устойчивость российских компаний газовой отрасли должна повышаться за счет диверсификации экспортных поставок в страны АТР.

JEL-классификация:

Цитировать публикацию:
Галайда Н.П. Диверсификация экспортных поставок как способ повышения устойчивости российских газовых компаний // Российское предпринимательство. – 2011. – Том 12. – № 3. – С. 110-117.

Приглашаем к сотрудничеству авторов научных статей

Публикация научных статей по экономике в журналах РИНЦ, ВАК (высокий импакт-фактор). Срок публикации - от 1 месяца.

creativeconomy.ru Москва + 7 495 648 6241


Финансово-экономический кризис, разразившийся в мире в 2008−2009 годах, показал, что сложившиеся в экономическом сообществе критерии оценки эффективности развития бизнеса требуют корректировок. Основными критериями развития компаний были рост чистой прибыли и рост рыночной стоимости предприятия. Рост капитализации компаний был поставлен собственниками во главу угла. При этом данная политика позволяла привлекать все новые и новые заемные средства, используя в качестве залогового обеспечения при кредитовании растущие в цене акции, и заботиться не столько о развитии бизнеса, сколько о росте капитализации компаний. Это позволяло извлекать определенные выгоды в краткосрочной перспективе, но в итоге привело к подрыву всей экономической системы в связи с отставанием реального роста бизнеса компаний от оцененной капитализации.

Показатели ОАО «Газпром» с позиций устойчивости развития бизнеса

Проведя анализ причин и последствий кризиса, можно сказать, что в средне- и долгосрочной перспективе более важным критерием для оценки эффективности является критерий устойчивости развития бизнеса компании, под которым понимаем способность бизнеса в течение длительного времени сохранять показатели деятельности в допустимых пределах и обеспечивать их планомерный рост. С точки зрения интересов владельцев компании под показателями деятельности будем понимать способность компании в долгосрочной перспективе генерировать доходы для своих собственников. При этом обеспечение устойчивости развития бизнеса компании состоит в том, чтобы целостно управлять различными видами рисков и возможностей с целью повышения рентабельности и отдачи на вложенный собственниками капитал, ключевым показателем которой является зарабатываемая прибыль.

В рамках исследования были проанализированы основные показатели деятельности крупнейшей газовой компании России ОАО «Газпром» с позиций устойчивости развития бизнеса. Для этого были проведены анализ показателей состава и динамики балансовой прибыли ОАО «Газпром», а также идентификация основных рисков изменения данных показателей. В качестве базы анализа были взяты результаты 9 месяцев 2009 года, в сравнении с аналогичным периодом предыдущего докризисного года.

Чистая прибыль за данный период уменьшилась на 36%. Ключевым фактором, который оказал влияние на уменьшение чистой прибыли стали сокращение выручки от продаж на 7% и рост операционных расходов почти на 16%. При этом опасение вызывает структура выручки ОАО «Газпром» в связи с тем, что 74% выручки приходится на продажи газа, из которых 67,5% составляет экспорт в страны Европы.

Изменения на рынке природного газа

И итоговые результаты работы ОАО «Газпром» в последнее время в значительной мере повторяют ситуацию изменения показателей спроса на природный газ на рынке стран Европы. Так, например, за 9 месяцев 2009 года спрос на природный газ в странах Европы в связи с общей рецессией на мировом рынке снизился на 5,8%. И в тот же период мы отмечаем снижение выручки ОАО «Газпром» на 7% соответственно.

При этом изменения, происходящие на рынке природного газа стран Европы, могут привести к значительному изменению ситуации с поставками газа по этому экспортному направлению. К наиболее значимым из этих изменений можно отнести следующие.

1. Развитие конкурентного рынка поставок трубопроводного природного газа на территории Европы с возможностью изменения поставщика за счет создания точек пересечений, так называемых «хабов», благодаря которым продавец имеет возможность выбирать покупателей (если покупатели представляют разных собственников), а покупатель — продавцов (если, конечно, газопроводы, расположенные вверх по потоку газа, принадлежат разным собственникам).

2. Сокращение доли Газпрома на рынке природного газа Европы на протяжении нескольких лет подряд и появление новых игроков на этом рынке.

3. Развитие рынка СПГ и увеличение объема поставок в Европу из стран Ближнего Востока и проч.

4. Переход системы ценообразования на газ на рыночные основы и отход от зависимости от цены на нефть за счет глобализации рынка природного газа через технологию СПГ.

5. Смягчение условий долгосрочных контрактов и переход на спотовые контракты.

6. Неустойчивость транзита и зависимость поставок природного газа конечным потребителям от политики транзитных стран.

Все вышеизложенные утверждения позволяют сделать вывод о том, что устойчивость развития бизнеса Газпрома находится под угрозой. Ключом для решения вопроса устойчивости, на наш взгляд, является диверсификация экспортных поставок. Задачей данного исследования являлось выявление наиболее перспективных из возможных направлений и оценка влияния на устойчивость бизнеса компании с точки зрения способности в долгосрочной перспективе генерировать доходы для своих собственников.

Направления диверсификации экспортных поставок природного газа

Для выявления направлений диверсификации был проведен анализ мирового рынка природного газа и были выявлены следующие основные тенденции его развития:

− до 2030 года ожидается рост общемирового спроса на природный газ с темпом от 1,6% до 2,8% в год [2];

− рост доли природного газа с 23,7% в 2008 году до 30,4% в 2030 [1];

− спрос на природный газ будет расти неравномерно по различным регионам. Ключевым же рынком, за счет которого будет осуществлен рост глобального спроса на природный газ будет рынок стран АТР;

− ключевыми факторами спроса на природный газ станет развитие торговли СПГ, рост объема биржевых торгов природным газом и либерализация цен на природный газ;

− в мире остается лишь несколько крупных баз углеводородов, за счет которых возможно удовлетворение перспективных энергетических потребностей. Это Ближний Восток, Африка, север Западной Сибири и территория сибирской платформы [3];

− из перспективных источников энергетического сырья к самым быстрорастущим и емким рынкам АТР, прежде всего к Китаю, Японии и Ю.Корее, наиболее приближены Западная Сибирь, Восточная Сибирь и Дальний Восток.

В рамках исследования были проанализированы перспективы освоения основных месторождений Восточной Сибири и Дальнего Востока, которые позволят реализовать стратегию диверсификации экспортных поставок ОАО «ГАЗПРОМ» с целью повышения устойчивости развития бизнеса компании.

Основными проектами являются: Сахалин-1, Сахалин-2, проект «Алтай», Ковыктинский проект, проект «Саха-Китай».

В результате реализации данных проектов ОАО «Газпром», по нашим предварительным оценкам, сможет создать дополнительный поток, описанный в табл. (см. на с. 114-115), что позволит повысить устойчивость развития компании в долгосрочной перспективе.

Таблица

Показатель, млн $

0 год

1−5 год

6−10 год

11−15 год

16−20 год

21−25 год

26−30 год

Капитальные вложения

-46 716,00

-26 886,00

-12 982,00

-12 328,00

-5 639,00

-3 346,00

-4 088,00

Освоение месторождений

-24 050,00

-5 988,00

-7 069,00

-12 328,00

-5 639,00

-3 346,00

-4 088,00

Строительство газопроводов

-18 841,00

-18 464,00

-3 920,00

-

-

-

-

Строительство СПГ завода

-3 825,00

-2 434,00

-1 993,00

-

-

-

-

Операционные расходы

-

-1 316,00

-7 080,00

-13 506,00

-22 298,00

-29 083,00

-36 292,00

Добыча

-

-1 206,00

-4 988,00

-9 917,00

-16 984,00

-22 297,00

-28 036,00

Газопровод

-

-63,00

-1 385,00

-2 531,00

-4 026,00

-5 219,00

-6 350,00

Завод СПГ

-

-47,00

-707,00

-1 058,00

-1 288,00

-1 567,00

-1 906,00

Продажи, без НДС

-

7 158,00

81 215,00

150 114,00

244 054,00

293 463,00

334 379,00

Реализация газа регионам

-

3 696,00

8 598,00

12 631,00

17 357,00

24 019,00

33 357,00

Реализация газохимическому производству

-

1 281,00

8 080,00

17 432,00

22 603,00

30 178,00

34 681,00

Экспорт СПГ

-

2 181,00

33 159,00

47 402,00

53 882,00

60 639,00

67 130,00

Экспорт трубопроводного газа

-

-

31 378,00

72 649,00

150 212,00

178 627,00

199 211,00

Операционная прибыль

-

5 519,00

71 462,00

131 166,00

211 687,00

252 684,00

285 269,00

Налоги

-

1 651,00

20 761,00

39 474,00

64 698,00

79 082,00

91 636,00

НДС

-

896,00

3 002,00

5 411,00

7 193,00

9 755,00

12 247,00

НДПИ

-

323,00

1 104,00

1 810,00

2 558,00

2 765,00

2 857,00

Вывозные таможенные пошлины

-

-

1 569,00

3 632,00

7 511,00

8 931,00

9 961,00

Налог на прибыль

-

432,00

15 086,00

28 621,00

47 436,00

57 631,00

66 571,00

Чистый денежный приток от операционной деятельности

-

5 087,00

56 376,00

102 545,00

164 251,00

195 053,00

218 698,00

Чистый денежный поток

-46 716,00

-21 799,00

43 394,00

90 217,00

158 612,00

191 707,00

214 610,00

Чистый денежный поток накопленным итогом

-46 716,00

-68 515,00

-25 121,00

65 096,00

223 708,00

415 415,00

630 025,00

Источник: составлено автором

Диверсификация экспортных поставок и устойчивость бизнеса ОАО «Газпром»

Диверсификация экспортных поставок в направлении реализации данных проектов позволит:

1) повысить устойчивость развития ОАО «ГАЗПРОМ» за счет снижения зависимости показателей деятельности компании от европейского рынка;

2) создать источник дополнительного чистого денежного потока в размере от $3,8 млрд уже на 6-й год реализации проекта и до $44,3 млрд – в 30-й год реализации проекта;

3) освоить наиболее перспективный рынок стран АТР и получить возможность стать глобальным энергетическим лидером;

4) достичь синергетического эффекта за счет получения дополнительных аргументов в переговорах с Европой по вопросам поставок газа.

Также необходимо отметить, что диверсификация экспортных поставок российского газа в страны АТР позволит не только повысить устойчивость развития бизнеса ОАО «Газпром», но и обеспечить дополнительные доходы в бюджет в размере $297,3 млрд за 30 лет и обеспечить комплексное освоение Сибири и Дальнего Востока за счет масштабных инвестиций в рамках предлагаемых проектов.

В результате исследования получены следующие выводы:

1) ключевым критерием эффективности развития компании следует считать критерий устойчивости развития бизнеса;

2) под устойчивостью следует понимать способность бизнеса в течение длительного времени генерировать доходы для своих собственников;

3) устойчивость ОАО «Газпром» находится под угрозой в связи с зависимостью от поставок газа в Европу;

4) диверсификация экспортных поставок в направлении выхода в страны АТР позволит повысить устойчивость ОАО «Газпром».


Издание научных монографий от 15 т.р.!

Издайте свою монографию в хорошем качестве всего за 15 т.р.!
В базовую стоимость входит корректура текста, ISBN, DOI, УДК, ББК, обязательные экземпляры, загрузка в РИНЦ, 10 авторских экземпляров с доставкой по России.

creativeconomy.ru Москва + 7 495 648 6241



Источники:
1. Алайцева Т.В. Особенности конъюнктуры современного рынка нефти. Самара: Издательство Самарского государственного университета, 2008.
2. Гуськов В., Жакупова Ж.. Анализ развития газовой отрасли. Алматы.: Издательство БТА, 2009.
3. World Energy Outlook 2008. International Energy Agency, 2008.