Статья опубликована в журнале «Российское предпринимательство»22 / 2017
DOI: 10.18334/rp.18.22.38508

Исламские ценные бумаги как источник финансирования инвестиционных проектов и перспективы их размещения на финансовом рынке России

Мокина Лилия Сергеевна, Магистрант кафедры финансового менеджмента, Уральский государственный экономический университет, Россия

Islamic securities as a source of investment projects financing and the prospect of their placement on Russian financial market - View in English

 Скачать PDF | Загрузок: 12

Тезисы:
 На современном этапе в мировой экономике особо актуален вопрос диверсификации инвестиционных финансовых инструментов. Одним из рынков, предлагающим альтернативные схемы финансирования, можно назвать рынок исламского финансирования, на котором все больше стран инициируют выпуск сукук - эквивалента «исламских» облигаций.
 Для российской экономики в условиях ограниченности финансовых и инвестиционных ресурсов исламские механизмы и инструменты финансирования представляется очевидным рассматривать в качестве реальной действенной альтернативы западному капиталу.
 В соответствии с определением AAOIFI (Организации бухгалтерского учета и аудита исламских финансовых институтов), сукук – это сертификаты равной стоимости, удостоверяющие неделимую долю владения в материальных активах, праве пользования ими и получения дохода, оказываемых услугах, активах определенного проекта или специального инвестиционного проекта.
 Лидерами мирового исламского фондового рынка по-прежнему являются Малайзия и страны Персидского залива, на которые приходится около 59% и 25% рынка соответственно в долларовом эквиваленте.
 Налоговое законодательство обозначается основным препятствием для реализации проектов по выпуску сукук в России.
 К настоящему моменту в России разработаны как модели сукук, базирующиеся на аренде или покупке актива, так и модели, основанные на принципе доверительного управления (доход выплачивается в зависимости от рентабельности профинансированного проекта).
 Посредством сукук возможно привлечь как краткосрочные инвестиционные ресурсы, так и долгосрочные, необходимые для реализации приоритетных программ экономического развития России и инфраструктурных проектов.

Аннотация:
Потребность в диверсификации финансовых ресурсов и в притоке нового инвестиционного капитала в российскую экономику требуют рассмотрения альтернативных инструментов финансирования. В связи с этим появился повышенный интерес к исламским финансовым продуктам, показавшим значительную устойчивость к негативным изменениям в мировой экономике. В статье рассматривается сущность инструмента сукук - эквивалента исламских облигаций - одного из самых востребованных и развивающихся инструментов исламского финансового рынка. Описываются виды договоров, структурируемые при заключении сделок с применением сукук. В статье отражен положительный опыт эмиссии сукук на глобальных рынках. Автор подробно освещает этапы внедрения исламских ценных бумаг в российскую практику, формулирует условия, осложняющие эмиссию сукук, и приводит пути их решения. В завершении делается вывод, что использование сукук для России целесообразно для расширения перечня инструментов финансирования и интеграции в мировое финансовое сообщество.

JEL-классификация: G11 G15 G23

Цитировать публикацию:
Мокина Л.С. Исламские ценные бумаги как источник финансирования инвестиционных проектов и перспективы их размещения на финансовом рынке России // Российское предпринимательство. – 2017. – Том 18. – № 22. – С. 3429-3446. – doi: 10.18334/rp.18.22.38508

Приглашаем к сотрудничеству авторов научных статей

Публикация научных статей по экономике в журналах РИНЦ, ВАК (высокий импакт-фактор). Срок публикации - от 1 месяца.

creativeconomy.ru Москва + 7 495 648 6241



Источники:
Налоговый кодекс Российской Федерации. Часть вторая. Федеральный закон РФ от 05.08.2000 N 117-ФЗ. // СПС КонсультантПлюс
2. Авилова В.В., Ульмаскулов Т.Ф. К вопросу о возможностях применения ценных бумаг «сукук» в качестве источника финансирования проектов в нефтехимической отрасли // Вестник экономики, права и социологии. – 2016. – № 1. – С. 7-10.
Аляутдинов Ш. Рынок акций в Исламе. Umma. [Электронный ресурс]. URL: https://umma.ru/rynok-aktsij-v-islame ( дата обращения: 08.11.2017 ).
4. Вахитов Г.З., Файзрахманова А.А., Ялалова Н.Ф. Сукук и его возможности для финансирования проектов российской экономики // Банковское дело. – 2014. – № 11. – С. 75-80.
5. Гасаналиев А.Ш., Абачараева З.А. Проблема легитимного регулирования исламского банкинга на территории Российской Федерации // Вестник Дагестанского государственного университета. – 2016. – № 1. – С. 56-63.
6. Гафурова Г.Т. Оценка развития исламских ценных бумаг в мире как инструмента финансирования и возможности их использования в российской практике // Финансы и кредит. – 2011. – № 16(448). – С. 64-73.
Можно ли купить сукук в России?. Mhe. [Электронный ресурс]. URL: ttps://www.mhe.su/articles/mozno-li-kupit-sukuk-v-rossii-13433 ( дата обращения: 08.11.2017 ).
8. Мокина Л.С. Оценка развития исламского банкинга как альтернативного инструмента финансирования и возможности его применения в условиях России // Российское предпринимательство. – 2017. – № 16. – С. 2399-2412. – doi: 10.18334/rp.18.16.38232.
Пшеничная В.П., Зироян Р.А. Развитие фондового рынка исламских государств // Экономика и банковская система: теория и практика: Материалы заочной международной научно-практической конференции. Махачкала, 2016. – С. 299-306.
В России выпущены первые исламские облигации. Lenta. [Электронный ресурс]. URL: https://lenta.ru/news/2017/08/31/sukuk ( дата обращения: 08.11.2017 ).
В России будут выпущены первые облигации по правилам исламских финансов. Http://www.banki.ru/news/lenta/?id=9979111. [Электронный ресурс]. URL: http://www.banki.ru/news/lenta/?id=997911 ( дата обращения: 08.11.2017 ).
Как Саудовская Аравия перевернет рынок облигаций. Ru.insider. [Электронный ресурс]. URL: https://ru.insider.pro/investment/2017-04-14/kak-saudovskaya-araviya-perevernet-rynok-obligacij ( дата обращения: 08.11.2017 ).
Правительствам мусульманских стран помогут в развитии исламского рынка капитала. Islamic-finance. [Электронный ресурс]. URL: http://islamic-finance.ru/news/2013-10-30-1245 ( дата обращения: 08.11.2017 ).
Шариатский стандарт № 17. Сукук. / Пер. с англ. [Ред. Совет: Р.Р. Вахитов и др.] Организация бухгалтерского учета и аудита исламских финансовых учреждений (ААОИФИ). - М. Исламская книга, 2010. – 41 с.