Статья опубликована в журнале «Российское предпринимательство»4 / 2006

Финансово-экономическая устойчивость высокотехнологичных предприятий космической индустрии

Краснобаев В В, Российская Академия предпринимательства, Россия

Translation will be available soon.

 Читать текст |  Скачать PDF | Загрузок: 51

Аннотация:
Положение любой национальной экономики в иерархии мирового экономического уклада определяется состоянием и динамикой её высокотехнологичных производств. Именно они являются источником «вторичных» инноваций, широко распространяющихся в социально-экономическом пространстве страны и приводящих к повышению эффективности народного хозяйства в целом. Однако развитие высокотехнологичных производств требует постоянной и довольно значительной финансовой подпитки. Только в этом случае будет происходить непрерывная генерация новых технологических решений.

JEL-классификация:

Цитировать публикацию:
Краснобаев В.В. Финансово-экономическая устойчивость высокотехнологичных предприятий космической индустрии // Российское предпринимательство. – 2006. – Том 7. – № 4. – С. 33-39.

Приглашаем к сотрудничеству авторов научных статей

Публикация научных статей по экономике в журналах РИНЦ, ВАК (высокий импакт-фактор). Срок публикации - от 1 месяца.

creativeconomy.ru Москва + 7 495 648 6241


Положение любой национальной экономики в иерархии мирового экономического уклада определяется состоянием и динамикой её высокотехнологичных производств. Именно они являются источником «вторичных» инноваций [1], широко распространяющихся в социально-экономическом пространстве страны и приводящих к повышению эффективности народного хозяйства в целом. Однако развитие высокотехнологичных производств требует постоянной и довольно значительной финансовой подпитки. Только в этом случае будет происходить непрерывная генерация новых технологических решений.

Финансовая подпитка может быть организована по двум основным каналам: а) целевому финансированию со стороны государства; б) поступлению финансовых ресурсов от экономических агентов – пользователей инновационных технологий.

Первый канал наиболее прост в реализации, поскольку не требует создания специальных рыночных структур. Реализация же второго затруднительна без развитой системы рынков интеллектуальной продукции, которых в настоящее время в России нет. Тем не менее, с точки зрения экономической целесообразности данный вариант финансирования наукоёмких разработок более предпочтителен, так как основан на принципе самоокупаемости высокотехнологичного сектора экономики.

Сегодня высокотехнологичным предприятиям, научным и проектным организациям космической индустрии приходится в значительной степени самим изыскивать финансовые ресурсы, необходимые для их развития. В первую очередь это относится к инвестициям в основные производственные фонды, изношенность которых превышает 50% [2].

Однако формирование адекватного высокотехнологичной отрасли инвестиционного потенциала затруднено из-за двух весьма весомых обстоятельств.

Во-первых, высокотехнологичные производства низкорентабельны в силу высоких затрат на НИОКР, без проведения которых возникновение технологических новаций невозможно.

Во-вторых, кредиторская задолженность предприятий, научных и проектных организаций отрасли приблизительно в три раза превышает дебиторскую [3].

Эти два обстоятельства делают космическую отрасль промышленности мало привлекательной для инвесторов. А большая кредиторская задолженность её хозяйствующих субъектов вообще ставит под сомнение их финансовую устойчивость.

Для более детального рассмотрения данного вопроса необходимо провести анализ финансово-экономического состояния передовых в технологическом плане предприятий отрасли.

Структура и динамика активов и пассивов

Лучше всего этот анализ провести на примере крупного типового многопрофильного предприятия, насчитывающего около пяти тысяч сотрудников.

Динамику активов и пассивов такого хозяйствующего субъекта иллюстрируют данные, приведенные в табл. 1 и 2.

 

Таблица 1.

Динамика активов высокотехнологичного предприятия

Активы,%

На 01.01.04

На 01.01.05

I. Внеоборотные активы

42,1

45,4

в том числе:

нематериальные активы,

 

0

 

0

основные средства

28,0

31,8

II. Оборотные активы, %

57,9

124,6

в том числе:запасы,

 

38,3

 

76,1

дебиторская задолженность

16

33,4

Баланс

100

170

 Обращает на себя внимание тот факт, что рассматриваемое высокотехнологичное предприятие вообще не имеет нематериальных активов. Следовательно, нет и соответствующих амортизационных отчислений – внутреннего источника финансовых ресурсов для воспроизводства технологических инноваций.

Таблица 2.

Динамика пассивов высокотехнологичного предприятия

Пассивы, %

На 01.01 04

На 01.01.05

III. Капитал и резервы

48,6

48,9

IV. Долгосрочные обязательства

0,6

3,6

в том числе:

займы и кредиты:

 

0

 

2,8

V. Краткосрочные обязательства

50,8

117,5

в том числе:

займы и кредиты,

 

9,9

 

43,7

кредиторская задолженность

39,9

70,8

Баланс

100

170

 Кроме того, учётная политика предприятия предусматривает только линейный способ амортизации основных производственных фондов. Таким образом, оно сильно ограничено в маневрировании источниками собственных средств, полученных от основного вида деятельности.

Увеличение валюты баланса в 1,7 раза, главным образом за счет оборотных активов, свидетельствует о расширении объёма хозяйственной деятельности предприятия. При этом коэффициент обновления основных производственных фондов составил 10%, коэффициент выбытия – 0,1%, а коэффициент износа 52,2%. Достигнуть такого высокого значения коэффициента обновления основных фондов удалось исключительно за счёт бюджетных средств, полученных для целей технического перевооружения.

В то же время, у рассматриваемого хозяйствующего субъекта практически отсутствуют долгосрочные обязательства в виде займов или кредитов банков. Следовательно, предприятие не реализует каких-либо масштабных программ своего инвестиционного развития за счёт заёмных средств. А собственных финансовых ресурсов, необходимых для этих целей, у него просто нет, о чём свидетельствует, в частности, высокий удельный вес краткосрочных обязательств в структуре пассивов, а также доминирование запасов и дебиторской задолженности в структуре активов.

Финансовая устойчивость и ликвидность

Финансовую устойчивость любого экономического субъекта характеризует набор соответствующих финансовых коэффициентов. Применительно к рассматриваемому предприятию, в первую очередь, это коэффициенты:

финансовой независимости Кфн = СК/ВБ (СК – собственный капитал, ВБ – валюта баланса);

задолженности Кз = ЗК/СК (ЗК – заёмный капитал);

обеспеченности собственными оборотными средствами Ко = СОС/ОА (СОС – собственные оборотные средства, ОА – оборотные активы);

маневренности Км = СОС/СК.

Значения коэффициентов представлены в табл. 3.

Таблица 3.

Показатели финансовой устойчивости высокотехнологичного предприятия

Коэффициент

Рекомендуемое значение

Значение на 01.01.04

Значение на 01.01.05

Кфн

> 0,5

0,486

0,288

Кз

0,67

1,06

2,48

Ко

 0,1

0,113

0,0277

Км

0,2 –0,5

0,135

0,0706

 Динамика этих коэффициентов показывает, что предприятие, находившееся на грани финансовой устойчивости в начале 2004 года, утратило таковую через год.

Несколько лучше обстоят дела с показателями платежеспособности и ликвидности, что иллюстрируют данные, приведенные в табл. 4.

Таблица 4.

Показатели платежеспособности и ликвидности

Коэффициент

Рекомендуемое значение

Значение на 01.01.04

Значение на 01.01.05

Текущей ликвидности Ктл = ОА/КО (КО – краткосрочные обязательства)

1 – 2

1,13

1,06

Ликвидности при мобилизации средств Клмс = З/КО (З – запасы)

0,5 – 0,7

0,754

0,647

Абсолютной ликвидности Кал = (ДС + КФВ)/КО (ДС – денежные средства, КФВ – краткосрочные финансовые вложения)

0,15 – 0,2

0,0299

0,103

Низкое значение коэффициента абсолютной ликвидности Кал лишний раз свидетельствует об отсутствии у предприятия свободных финансовых ресурсов. Однако оборотные активы всё же покрывают краткосрочные обязательства, в основном за счёт запасов и дебиторской задолженности.

Два этих обстоятельства показывают, что предприятие работает практически только по индивидуальным заказам, предусматривающим выплату авансов заказчиками и отсрочку платежей поставщикам и подрядчикам. При этом у него всё равно нет финансовых средств для собственного развития. Следовательно, рассматриваемый хозяйствующий субъект  функционирует в режиме простого воспроизводства, получая скудные инвестиционные ресурсы исключительно в рамках целевого государственного финансирования.

Деловая активность и рентабельность

Эффективность использования ресурсов характеризует система показателей деловой активности. Наиболее распространёнными из них являются:

‑ период оборачиваемости активов ПА = Т/ (Т – количество дней в анализируемом периоде,  - средняя валюта баланса,  - выручка от продаж за время Т);

‑ периоды оборачиваемости:

а) дебиторской задолженности ПДЗ = / ( - среднее значение дебиторской задолженности);

б) суммарных запасов ПЗ = / ( - средняя стоимость запасов,  - себестоимость реализованной продукции);

в) кредиторской задолженности ПКЗ = / ( - среднее значение кредиторской задолженности);

‑ периоды продолжительности циклов:

а) операционного (производственного) Поц = ПДЗ + ПЗ ;

б) финансового Пфц = Поц - ПКЗ .

Для рассматриваемого предприятия значения этих показателей в 2004 году составили: ПА = 616 дней, ПДЗ = 113 дней, ПЗ = 287 дней, ПКЗ = 393 дня, Поц = 400 дней, Пфц = 7 дней.

Сравнительно большая продолжительность производственного цикла – более года – весьма характерна для высокотехнологичных производств, выполняющих индивидуальные заказы. Малая же продолжительность финансового цикла свидетельствует о том, что предприятие имеет возможность вовремя расплатиться по своим краткосрочным обязательствам.

Однако функционирование в режиме выполнения индивидуальных заказов не позволяет хозяйствующему субъекту реализовывать главные финансово-экономические преимущества наукоёмких технологий – возможность генерирования и широкого распространения вторичных новаций в производствах товаров массового потребления в силу отмеченной выше неразвитости рынков продуктов интеллектуальной деятельности. Тем не менее, новации подобного рода, так или иначе, проникают в сектор массовых производств, но сколь-либо существенных дивидендов их изначальным разработчикам не приносят. В итоге высокотехнологичные предприятия так и остаются низкорентабельными. В частности, в рассматриваемом случае рентабельность реализованной продукции (отношение прибыли от продаж к себестоимости продукции) по итогам 2004 (2003) года составила всего лишь 10% (8,9%), а рентабельность продаж (отношение бухгалтерской прибыли до налогообложения к объёму продаж) и того меньше – 0,9% (1,1%).

Кроме того, функционирование в режиме выполнения индивидуальных заказов ставит практически любое предприятие в положение потенциального банкрота, поскольку срыв одного достаточно крупного заказа делает его несостоятельным. Ведь структура баланса и без того неудовлетворительна или в лучшем случае близка к этому. В частности, для анализируемого предприятия коэффициент текущей ликвидности Ктл по итогам 2004 года составил Ктл = 1.06 (см. табл. 4) вместо нормативного значения Ктл  2 [4]; коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами Ко = 0,0277 (см. табл. 3) вместо нормативного значения Ко  0,1; коэффициент восстановления платежеспособности Квп = 0,53 вместо Квп  1 для предприятий, имеющих возможность восстановить свою платежеспособность в течение 6 месяцев.

Защитить же предприятие подобного рода от спровоцированного банкротства может только государство. При этом его роль менее всего должна сводиться только к предоставлению необходимых финансовых ресурсов. Прежде всего, государство должно обеспечить высокотехнологичные предприятия заказами, создать для них благоприятный инвестиционный климат, в первую очередь за счёт становления рынков продуктов интеллектуальной деятельности. Иного пути стратегического развития наукоёмких производств просто не просматривается…


[1] Под вторичными инновациями здесь подразумеваются новые наукоёмкие технико-технологические решения, адаптированные к массовым видам производств.

[2] Лавров А.С. Ракетно-космическая отрасль России: реальность и перспективы устойчивого развития. - М.:РАП, 2004. - С. 27.

[3] Там же. С. 98.

[4] Для предприятий с признаками несостоятельности в качестве нормативного принимается именно такое значение коэффициента текущей ликвидности.


Издание научных монографий от 15 т.р.!

Издайте свою монографию в хорошем качестве всего за 15 т.р.!
В базовую стоимость входит корректура текста, ISBN, DOI, УДК, ББК, обязательные экземпляры, загрузка в РИНЦ, 10 авторских экземпляров с доставкой по России.

creativeconomy.ru Москва + 7 495 648 6241



Источники:
Лавров А.С. Ракетно-космическая отрасль России: реальность и перспективы устойчивого развития. - М.:РАП, 2004. - С. 27., - С. 98