Статья опубликована в журнале «Креативная экономика»4 / 2011

Технология оценки стоимости, добавленной интеллектуальным капиталом на основе определения информационной производительности

Иващенко Александр Евгеньевич, аспирант, кафедра «Коммерция» экономического факультета, Нижегородский государственный университет им. Лобачевского, Россия

Technology of assessment of value added by intellectual capital on the base of information productivity defining - View in English

 Читать текст |  Скачать PDF | Загрузок: 45

Аннотация:
Предложена методика оценки стоимости предприятия, добавленной интеллектуальным капиталом, на основе понятия информационной производительности, введённого П. Страссманом. Расчётный пример, взятый на основе исходных данных реального предприятия, иллюстрирует предлагаемую технологию.

JEL-классификация:

Цитировать публикацию:
Иващенко А.Е. Технология оценки стоимости, добавленной интеллектуальным капиталом на основе определения информационной производительности // Креативная экономика. – 2011. – Том 5. – № 4. – С. 90-99.

Приглашаем к сотрудничеству авторов научных статей

Публикация научных статей по экономике в журналах РИНЦ, ВАК (высокий импакт-фактор). Срок публикации - от 1 месяца.

creativeconomy.ru Москва + 7 495 648 6241


Важное место в определении реальной стоимости фирмы в части рыночной оценки «внебалансовых» активов играет понятие интеллектуального капитала или интеллектуальной собственности.

Включение интеллектуального капитала в состав факторов производства наряду с денежным капиталом, землей и трудом порождает проблему его оценки, учета и переноса стоимости на стоимость произведенной продукции (работ, услуг).

Стоимостная оценка данного вида капитала фирмы необходима для управления им как одним из ресурсов производства. Актуальность данной проблемы просматривается в двух аспектах. Во-первых, с точки зрения определения эффективности интеллектуального капитала и факторов ее роста. Во-вторых, для принятия решений о целесообразности капиталовложений в данный ресурс.

С точки зрения возможностей пообъектного учета, интеллектуальный капитал тождественен понятию нематериальных активов. К ним относится стоимость имущественных прав, лицензий, патентов, товарных знаков и торговых марок, программных продуктов, используемых предприятием. Будучи включённой в баланс, стоимость нематериальных активов увеличивает рыночную капитализацию предприятия. 

Однако данное «учетное» понимание нематериальных активов является, по мнению автора, слишком узким. В теории интеллектуального капи тала обосновывается более широкое толкование этого понятия, в основе которого лежит эмпирически выводимое утверждение, что именно интеллектуальный капитал является причиной расхождения между рыночной и ба лансовой стоимостью предприятия а, значит, благодаря интеллектуальному капиталу, рыночная стоимость может существенно «подниматься» над балансовой оценкой активов. Фактическая разница между рыночной и балансовой стоимостью активов предприятия дает вторую, не отраженную в учете, часть стоимости нематериальных активов, или нематериальных ресурсов, предприятия [1].

Эта точка зрения нашла широкое распространение среди современных экономистов. Так, Пол Страссман пишет, что стоимость знаний компании можно пред ставить как разницу между ее отчетными финансовыми актива ми и реальной рыночной стоимостью, которая равна цене акции, умноженной на число акций [2, c.32].

К.-Э. Свейби иллюстрирует соотношение между стоимостью материальных активов, или балансовой стоимостью, компании (В), ее рыночной стоимостью (М) и стоимостью нематериальных, или интеллектуальных, активов (I) следующей формулой [4]:

I = М – В. (1)

Определяемая таким образом стоимость интеллектуальных ре сурсов фирмы может достигать чрезвычайно больших размеров и намного превосходит балансовую стоимость бизнеса.

В современных условиях, как показывают многочисленные исследования, превосходство рыночной стоимости над балансо вой – это не исключение, а скорее, правило, характерное не толь ко для отраслей высоких технологий.

По некоторым оценкам, даже в добывающих и обрабатывающих отраслях США доля ры ночной стоимости компаний, приходящаяся на физические ак тивы, сократилась с 62% в 1982 году до 38% в 2002 году [5].

В целом, общая рыночная стоимость 500 наиболее крупных американс ких компаний, на долю которых приходится около 70% рынка, составляла к концу 2002 года порядка 4,6 триллиона долларов при стоимости их активов, равной всего лишь 1,2 триллиона долларов. Это предполагает наличие некоего неучтенного фактора, определяющего добавку в сумме 3,4 триллиона долларов. Таким фактором, по мнению автора, является интеллектуальный капитал.

Разрыв между рыночной и балансовой стоимостью наиболее значителен для компаний, работающих в сфере интеллектуального производства. Подобная ситуация характерна не только для Соединенных Штатов [3].

Существуют различные способы оценки стоимости интеллектуальных ресурсов организации.

Наибольший интерес по своим исходным посылкам и результатам, на наш взгляд, пред ставляет технология оценки интеллектуального капитала организации на основе информационной производительности. Её идея принадлежит Нобелевскому лауреату Полу Страссману [2,3].

Автор данной статьи разработал адаптацию этой технологии, применительно к экономическим показателям, используемым в российской модели финансового и производственного учёта. Она приводится ниже.

Оценка информационной производительности заключается в определе нии той части чистого дохода предприятия, которая может быть отнесена на «качество управления» (по П. Страссману – Art of Management [3]).

Для того чтобы определить эту величину, вводятся понятия издержек информационного менеджмента и дохода, добавленного интеллектуальным капиталом [2,3]. Оценка части чистого дохода фирмы, относимой непосредственно на вклад интеллектуальных ресурсов организации, позволяет рассчитать методом дисконтирования стоимость интеллектуального капитала.

Расчеты проводятся в четыре этапа.

Первый этап – определение издержек информационного менеджмента:

Издержки информационного менеджмента складываются из издержек на реализацию продукции или услуг, управление фирмой и расходов на ее развитие. Таким образом, в издержки информационного менеджмента не входят затраты, связанные непосредственно с производством продукции и услуг.

TCim = TCr + TCta + TCdis , (2)

где TCim – издержки информационного менеджмента;

TCr – издержки реализации;

TCta – общие и административные расходы;

TCdis – расходы на ис следования и развитие.

Второй этап – определение стоимости, добавленной инфор мацией:

Часть чистого дохода, относимая на интеллектуальные ресурсы, определяется как разница между прибылью фирмы и средним «нормальным» доходом, который рассчитывается исходя из сто имости ее активов и средней процентной ставки, характеризующей «нормальную» доходность капитала. При этом весь избыток чистого дохода над его средним («нормальным») уровнем может быть отнесен к эффекту информационного менеджмента:

PVinf = PVc – Sa×ROA, (3)

где PVinf – часть дохода, добавленная информацией;

PVc – чистый доход;

Sa – стоимость активов;

ROA – средняя норма прибыли на активы.

Третий этап – определение отдачи на информационные ресурсы (ROM):

ROM = PVinf /TCim , (4)

где ROM – отдача на информационные ресурсы;

PVinf – доход, добавленный информацией;

TCim – издержки информационного менеджмента.

Четвертый этап – оценка стоимости интеллектуального капитала:

IC = PVinf /ROE , (5)

где IC – интеллектуальный капитал;

PVinf – доход, добавленный информа цией;

ROE – средняя процентная ставка возврата на акционерный капитал (рентабельность акционерного капитала).

Расчётный пример

Рассчитаем по приведенной выше методике оценку стоимости интеллектуального капитала ЗАО «Нижегородский инвестиционно-консалтинговый бизнес-центр», если в нашем распоряжении имеются следующие исходные данные (за октябрь 2010 г.).

Пересчет исходных данных в показатели, используемые методикой оценки стоимости интеллектуального капитала, производится по следующему алгоритму, показанному в табл. 3.

Выполняя все расчеты согласно табл. 3, которые целесообразно оформить в виде листа электронной таблицы MS Excel, получаем следующие результаты, показанные в табл. 4.

Таким образом, из приведенного расчета можно сделать следующие выводы: 

• издержки информационного менеджмента рассматриваемой фирмы достаточно велики и составляют более 294 млн руб. в год;

• за счет информационных ресурсов ежемесячно доход фирмы возрастает в среднем на 6,35% (по отношению к издержкам информационного менеджмента);

• стоимость интеллектуального капитала фирмы выше стоимости физического капитала в 1,469 раза  и составляет порядка 111,3 млн руб. (более 3,7 млн долл.);

• соотношение интеллектуального и акционерного капитала составляет 0,534, что (согласно данным источника [2]) выше средних (медианных) соотношений данных величин, характерных для таких промышленно развитых стран с рыночной экономикой, как: Италия (0,528), США (0,472), Великобритания (0,465), Япония (0,407), Швейцария (0,379) и Канада (0,158), но ниже, чем в Германии (1,046);

• указанное сопоставление характеризует «Нижегородский инвестиционно-консалтинговый бизнес-центр» как современное предприятие, которое имеет достаточно высокий уровень развития интеллектуального капитала, определяемого профессиональными навыками персонала в совокупности с информационно-технологической составляющей, и фактически находится на уровне аналогичных предприятий большинства стран с развитой рыночной экономикой.

В заключение хотелось бы добавить, что между ЗАО «НИКБЦ» в 2005 г. был заключён договор с ООО «ТЗК ГАЗ» на разработку интегрированной автоматизированной системы управления закупками машиностроительного предприятия, согласно соответствующему техническому заданию, выданному специалистами ООО «ТЗК ГАЗ». Основной договор был успешно выполнен сторонами в октябре 2010 г. 

Разработанной системе присвоен статус «ноу-хау». Расширенные исследования (с рабочим статусом НИОКР) и аутсорсинговое обслуживание разработанной системы в настоящее время продолжены.

Автор принимал участие в постановке ряда задач и создании прототипов экономико-математических моделей планирования закупок в среде MathCAD.


Издание научных монографий от 15 т.р.!

Издайте свою монографию в хорошем качестве всего за 15 т.р.!
В базовую стоимость входит корректура текста, ISBN, DOI, УДК, ББК, обязательные экземпляры, загрузка в РИНЦ, 10 авторских экземпляров с доставкой по России.

creativeconomy.ru Москва + 7 495 648 6241



Источники:
1. Валдайцев С.В. Оценка бизнеса. – М.: ТК «Велби», Изд-во «Проспект», 2008. – 576 с.
2. Страссман П. Информация в век электроники: проблемы управ ления (пер. с англ.). – М.: Изд-во МГУ. 2007. – 324 с.
3. Strassmann P. The Value of Knowledge Capital // American Programmer, March 1998. р.124.
4. Sveiby K.-E. The New Organizational Wealth: Managing & Measuring Knowledge-Based Assets. –Berrett-Koehler Publishers, San Francisco, 1997. p.109.
5. Информационный портал www.postindustrial.com.