«Эффект плато» на российском рынке прямых частных инвестиций
Мусатова М.М.1
1 Институт экономики и организации промышленного производства Сибирского отделения Российской Академии наук
Скачать PDF | Загрузок: 23 | Цитирований: 4
Статья в журнале
Экономические отношения (РИНЦ, ВАК)
опубликовать статью | оформить подписку
Том 9, Номер 4 (Октябрь-Декабрь 2019)
Цитировать:
Мусатова М.М. «Эффект плато» на российском рынке прямых частных инвестиций // Экономические отношения. – 2019. – Том 9. – № 4. – С. 2889-2906. – doi: 10.18334/eo.9.4.41286.
Эта статья проиндексирована РИНЦ, см. https://elibrary.ru/item.asp?id=42446302
Цитирований: 4 по состоянию на 07.12.2023
Аннотация:
В статье дан анализ динамических характеристик рынка прямых частных инвестиций (Private Equity, PE), сложившихся после принятия санкционного режима в отношении российской экономики. Рассмотрено влияние спектра рисков на стагнацию российского рынка PE: валютных, политических, рисков тяжелых «входов и выходов» фондов. Обсуждаются факторы, способствующие формированию затяжного «эффекта плато»: отток капитала и уход зарубежных фондов (Private Equity funds, PEF) из России, отсутствие конкуренции; секторальные диспропорции в развитии российской индустрии PE /VC(венчурных фондов); институциональные барьеры в развитии российской индустрии PE для российских и зарубежных агентов. Систематизированы специфические особенности функционирования индустрии прямых инвестиций на развитых и развивающихся рынках. Приводится оценка активности фондов PE на российском венчурном рынке. Обсуждается сложившийся и предпочитаемый формат участия инвесторов на рынке PE в условиях адаптации российской экономики к санкционному режиму. Проведенный факторный анализ показал, что преодоление затянувшегося «эффекта плато» на российском рынке PE, вероятнее всего, невозможно без институциональных перемен. Результаты анализа «эффекта плато» могут быть полезны государственным структурам для активизации возможных мер экономической политики по стимулированию роста инвестиций PEF в различные сектора экономики России для реализации национального проекта России по развитию малого и среднего предпринимательства
Ключевые слова: инвестиционные проекты, институциональные барьеры, прямые частные инвестиции, риски и факторы «эффекта плато», фонды прямых частных инвестиций
JEL-классификация: G34, C10, C19
Источники:
Обзор рынка прямых и венчурных инвестиций в России 1-ое полугодие 2019 года. [Электронный ресурс]. URL: http: //www.rvca.ru/rus/resource/library/rvca-yearbook ( дата обращения: 25.08.2019 ).
Богатейшие семьи начали копить деньги в преддверии нового кризиса. [Электронный ресурс]. URL: https://news.ru/economics/bogatejshie-semi-nachali-kopit-dengi-v-preddverii-novogo-krizisa/ ( дата обращения: 26.09.2019 ).
4. Гусамов С. А. Методы и результаты исследований доходности фондов прямых инвестиций // Корпоративные финансы. – 2014. – № 4. – С. 67–78.
Железко О. За последние 10 лет хорошие деньги заработали те, кто инвестировал вне России (Da Vinci Capital). [Электронный ресурс]. URL: https://incrussia.ru/understand/ ( дата обращения: 11.08.2019 ).
Ивашковская И. В., Башкуева С. А., Григорьева С. А., Кокорев Д. А., Кокорева М. С., Макеева Е. Ю., Скворцова И. В., Степанова А. Н., Тарасова Е. Стратегические финансовые решения компаний на развивающихся рынках капитала: монография. / монография. - М. : КноРус, 2019.
Кагарлицкий Б. Мировую экономику ждёт глобальная рецессия — прогноз. [Электронный ресурс]. URL: https://regnum.ru/news/economy/2750731.html ( дата обращения: 24.10.2019 ).
8. Кокорев Д. А. Рынок Private Equity в России // Корпоративные финансы. – 2009. – № 3. – С. 102-104.
9. Кудрявцева Е. Л. Управление рисками фондов прямых инвестиций с целью повышения стоимости их бизнеса // Экономические и гуманитарные науки. – 2014. – № 8. – С. 54-58.
Миловидов В. Проверка кризисом: чем непохожи Дональд Трамп и Борис Джонсон. [Электронный ресурс]. URL: https://www.rbc.ru/opinions/politics/02/10/2019/5d9302329a79478468be1314 ( дата обращения: 16.9.2019 ).
11. Мусатова М.М., Лугачева Л.И. Российские фонды прямых частных инвестиций: новая экономическая и инвестиционная реальность // Эко. – 2018. – № 2. – С. 139-154.
Перспективы развития мировой экономики. Доклад Международного валютного фонда. [Электронный ресурс]. URL: https://www.imf.org/ru/publications/weo ( дата обращения: 8.10.2019 ).
13. Родионов И.И., Гусамов С.А. Факторы доходности фондов прямых инвестиций на развивающихся рынках капитала // Экономика и предпринимательство. – 2015. – № 12. – С. 991-1000.
Сапожникова Е. Поделиться долей от успеха: как будет развиваться индустрия private equity в России. [Электронный ресурс]. URL: https://realist.media/articles/investitsii/podelitsya-doley-ot-uspekha-kak-budet-razvivatsya-industriya-private-equity-v-rossii/ ( дата обращения: 21.08.2019 ).
Сухаревская А. «Дочка» ВЭБа займется венчурными инвестициями. [Электронный ресурс]. URL: https://www.vedomosti.ru/finance/articles/2019/06/06/803612-dochka ( дата обращения: 28.07.2019 ).
Филатов С. Цена санкций: закрытие корпоративной информации ударит по российским инвесторам. [Электронный ресурс]. URL: https://www.forbes.ru/profile/369741-sergey-filatov ( дата обращения: 21.08.2019 ).
Чубайс А. Фонды прямых и венчурных инвестиций остаются одним из самых доходных инструментов в мире. [Электронный ресурс]. URL: https://www.vedomosti.ru/press_releases/2018/09/28/glava-uk-rosnano-anatolii-chubais-fondi-pryamih-i-venchurnih-investitsii-ostayutsya-odnim-iz-samih-dohodnih-instrumentov-v-mire ( дата обращения: 28.09.2019 ).
Bain & Company: Global Private Equity Report 2019. [Электронный ресурс]. URL: https://bspeclub.com/2019/02/28/bain-company-global-private-equity-report-2019/comment-page-1/ ( дата обращения: 17.08.2019 ).
Drean A. Predictions For Private Equity In 2019. [Электронный ресурс]. URL: https://www.forbes.com ( дата обращения: 27.08.2019 ).
20. Groh A., Liechtenstein H. The European venture capital and private equity attractiveness indices // Journal of Corporate Finance. – 2010. – № 16. – С. 205-224.
21. Gompers P., Lerner J. Money chasing deals? The impact of funds inflows on the valuation of private equity investments // The Journal of Financial Economics. – 2000. – № 55. – С. 281-325.
22. Hellmann T., Puri M. The interaction between product market and financing strategy: the role of venture capital // Review of Financial Studies. – 2000. – № 13. – С. 959-984.
23. Jensen M. C. Specific and General Knowledge and Organizational Structure Foundations of Organizational Strategy, Harvard University Press // Journal Of Applied Corporate Finance. – 1998. – № 8. – С. 4-18.
24. Kaplan S. N., Schoar A. Private Equity Performance: Returns, Persistence, and Capital Flows // Journal of Finance. – 2005. – № 60. – С. 1791-1823.
25. Kaplan S.,Stromberg P. Leveraged buyouts and private equity // Journal of Economic Perspectives. – 2009. – № 23. – С. 121-146.
Kaserer C. Return Attribution in Mid-Market Buy-Out Transactions – New Evidence from Europe. Research Report Series, Center for Entrepreneurial and Financial Studies, 2012
27. Lerner J, Sorensen M., Stromberg P. Private Equity and Long-Run Investment: The Case of Innovation // Journal of Finance. – 2011. – № 66. – С. 445-477.
Mohr T. Funding & Exits – Chapter 15: The Private Equity Exit. [Электронный ресурс]. URL: http://library.ceoquest.com/funding-exits-chapter-15-the-private-equity-exit/ ( дата обращения: 02.09.2019 ).
Musatova M. Contours of Russian Private Equity. / Private equity in emerging markets: the new frontiers of international finance. - New York : Palgrave Macmillan, 2012. – 211-223 с.
30. Musatova M.M., Lugacheva L.I., Solomennikova E.A. Formation of Proactive Strategies of Chinese Private Equity Funds in the Russian Corporate Control Market // Journal of Siberian Federal University. Humanities & Social Sciences. – 2019. – № 4. – С. 660-677. – doi: 10.17516/1997-1370-0415 .
31. Phalippou L., Gottschalg O. Performance of Private Equity Funds // Review of Financial Studies. – 2009. – № 22. – С. 1741-1776.
2018 Preqin Global Private Equity & Venture Capital Report | Sample Pages. Preqin, 2018. [Электронный ресурс]. URL: http://docs.preqin.com/reports/2018-Preqin-Global-Private-Equity-Report-Sample-Pages.pdf. ( дата обращения: 12.08.2019 ).
Private equity in 2019? It will be fine, despite Brexit. Thanks to family offices who will invest more. [Электронный ресурс]. URL: https://bebeez.it/en/2019/01/14/private-equity-2019-it-will-be-fine-despite-brexit-thanks-to-family-offices-who-will-invest-more/ ( дата обращения: 1.08.2019 ).
2018/2019 year-end review and Outlook for private equity. [Электронный ресурс]. URL: https://www.debevoise.com/insights/publications/2018/12/private-equity-end-of-year ( дата обращения: 21.08.2019 ).
Страница обновлена: 07.12.2023 в 17:16:02