Статья опубликована в журнале «Жилищные стратегии»3 / 2018
DOI: 10.18334/zhs.5.3.39509

Особенности российского рынка облигаций с ипотечным покрытием

Денисов Максим Александрович, преподаватель кафедры финансов и кредита, Алтайский государственный университет, Россия

Features of Russian mortgage-backed bonds market - View in English

 Скачать PDF | Загрузок: 24

Тезисы:
Государственная стратегия развития жилищной сферы в России рассматривает эмиссию облигаций с ипотечным покрытием в качестве важного источника финансирования ипотечного кредитования.
Облигации с ипотечным покрытием являются незначительным источником финансирования ипотечного кредитования, но имеют перспективы стать вторым по объемам привлечения источником финансирования ипотечного кредитования в России.
Одной из основных особенностей российского рынка облигаций с ипотечным покрытием является значительная доля облигаций, выпущенных с гарантией от государственного института развития.
Высокая концентрация ипотечных активов у небольшого числа кредитных организаций и риск низкого спроса инвесторов являются ограничивающими факторами роста рынка облигаций с ипотечным покрытием.
Для развития рынка, необходимо стимулировать участие кредиторов, крупнейших держателей ипотечных активов, в процессе секьюритизации и создании условий для привлечения инвесторов.

Аннотация:
В данной статье рассматривается развитие рынка облигаций с ипотечным покрытием в Российской Федерации. Объектом исследования является российский рынок облигаций с ипотечным покрытием, предметом – особенности развития данного рынка. Облигация с ипотечным покрытием как инструмент секьюритизации ипотечных активов является важным источником финансирования ипотечного кредитования. Цель статьи – выявить особенности российского рынка облигаций с ипотечным покрытием. В статье рассматривается структура новых эмиссий ипотечных ценных бумаг и эффективность привлечения финансирования с помощью ипотечных ценных бумаг. Исследование основывается на изучении научной литературы и статистических данных. Для определения структуры эмиссий ипотечных ценных бумаг и динамики рынка в работе была проанализирована статистическая информация по рынку ипотечного кредитования и рынку облигаций с ипотечным покрытием. Исходными данными для статистического анализа послужили материалы Банка России, института развития жилищной сферы и Европейской ипотечной федерации. В результате были выявлены особенности российского рынка ипотечных ценных бумаг. Выявлена ключевая роль института развития жилищной сферы, с государственным участием, в развитии рынка. Так в 2017 году, доля эмиссий облигаций с ипотечным покрытием с гарантией от института составила 87% всего объема эмиссий ипотечных ценных бумаг. Однако рынок облигаций с ипотечным покрытием является незначительным источником финансирования ипотечного кредитования в России. Облигации с ипотечным покрытием являются инструментом финансирования ограниченного числа кредитных организаций. В целях развития рынка облигаций с ипотечным покрытием целесообразно стимулировать крупнейшие банки на рынке ипотечного кредитования к участию в секьюритизации, создавать условия для привлечения инвестиций на данный рынок. В будущем, облигации с ипотечным покрытием могут стать вторым по значимости источником финансирования ипотеки в России.

JEL-классификация: G10, O16, O30

Цитировать публикацию:
Денисов М.А. Особенности российского рынка облигаций с ипотечным покрытием // Жилищные стратегии. – 2018. – Том 5. – № 3. – С. 399-414. – doi: 10.18334/zhs.5.3.39509

Приглашаем к сотрудничеству авторов научных статей

Публикация научных статей по экономике в журналах РИНЦ, ВАК (высокий импакт-фактор). Срок публикации - от 1 месяца.

creativeconomy.ru Москва + 7 495 648 6241



Источники:
1. Аксенов В.С., Голиков П.С. Проблемы и перспективы развития института секьюритизации активов в экономике современной России // Вестник рггу. серия: экономика. управление. право. – 2013. – № 15(116). – С. 151-158.
Балкарова И.А. Текущее состояние и перспективы развития рынка ипотеки и ИЦБ. Ипотечные ценные бумаги и секьюритизация в России. [Электронный ресурс]. URL: http://rusipoteka.ru/files/events/2016/2709/balkarova.pdf ( дата обращения: 01.09.2018 ).
3. Варламова Т.П. Секьюритизация ипотечных активов как условие развития ипотечного жилищного кредитования в России // Информационная безопасность регионов. – 2015. – № 1(18). – С. 83-89.
4. Давтян М.К., Данкевич Е.Л. Современные тенденции развития российского рынка ипотечных ценных бумаг // Вестник Российского университета дружбы народов. Серия: Экономика. – 2014. – № 4. – С. 113-123.
5. Джамалдинова М.Д. Секьюритизация – инновационный механизм на финансовом рынке, основанный на выпуске ценных бумаг // Вопросы региональной экономики. – 2013. – № 2. – С. 24-28.
Доклад для общественных консультаций Стимулирующее банковское регулирование. Cbr.ru. [Электронный ресурс]. URL: http://www.cbr.ru/analytics/ppc/Consultation_Paper_180628.pdf ( дата обращения: 02.09.2018 ).
Инструкция Банка России от 28 июня 2017 г.N 180-И «Об обязательных нормативах банков» (с изменениями и дополнениями)
8. Коростелева Т.С. Сравнительный анализ систем ипотечного жилищного кредитования России, Европы и США // Финансы и кредит. – 2013. – № 16(544). – С. 46-56.
9. Коростелева Т.С. Поиск доступных для населения моделей организации ипотечного кредитования в условиях банковского кризиса 2015г // Жилищные стратегии. – 2015. – № 1. – С. 53-68. – doi: 10.18334/zhs.2.1.416.
Крупнейшие банки по объему выдачи ипотеки в 2017 году. Riarating.ru. [Электронный ресурс]. URL: http://riarating.ru/banks/20180228/630084257.html ( дата обращения: 31.07.2018 ).
11. Кырова Е.В. Инновации на российском рынке ценных бумаг // Вестник алтайской науки. – 2015. – № 2. – С. 189-194.
12. Моисеев В.А., Прокофьев К.Ю. Ипотечное жилищное кредитование в Российской Федерации: понятие, тенденции, проблемы и пути решения // Региональная экономика: теория и практика. – 2014. – № 1(328). – С. 39-51.
13. Наливайский В.Ю., Попова Ю.Ю. Факторы, обусловливающие развитие рынка кредитных деривативов // Финансы и кредит. – 2015. – № 15(639). – С. 54-62.
14. Недодоева Е.В. Сравнительная характеристика моделей организации рынка ипотечных ценных бумаг в странах Европы, США и России // Сибирский экономический вестник. – 2017. – № 5. – С. 171-183.
15. Некрасова И.Н. Перспективы развития рынка секьюритизации в России // Евразийский союз ученых. – 2015. – № 2-1(11). – С. 103-105.
Обзор рынка ипотечных ценных бумаг в 2017 году. Дом рф. [Электронный ресурс]. URL: https://xn--d1aqf.xn--p1ai/wp-content/uploads/2018/01/Spravka-o-situatsii-na-rynke-ITSB-yanvar-2018.pdf ( дата обращения: 25.07.2018 ).
Официальный сайт АО ДОМ.РФ. [Электронный ресурс]. URL: https://xn--d1aqf.xn--p1ai ( дата обращения: 10.09.2018 ).
Паспорт приоритетного проекта «Ипотека и арендное жильё». Minstroyrf.ru. [Электронный ресурс]. URL: http://www.minstroyrf.ru/docs/12816 ( дата обращения: 02.09.2018 ).
19. Пересыпкина Н.В. Ипотечные ценные бумаги как инструмент решения проблемы обеспечения жильем населения // Вестник Волжского университета им. В.Н. Татищева. – 2010. – № 19. – С. 108-110.
Показатели рынка жилищного (ипотечного жилищного) кредитования. Cbr.ru. [Электронный ресурс]. URL: https://www.cbr.ru/statistics/?PrtId=ipoteka ( дата обращения: 10.07.2018 ).
21. Потомова С.А. Факторы, оказывающие влияние на развитие рынка секьюритизации в России // Финансы и кредит. – 2017. – № 11. – С. 610-619. – doi: OI: 10.24891/fc.23.11.610 .
Разумова И.А. Ипотечное кредитование. / 2-е изд. - СПб.: Питер, 2009. – 304 с.
Распоряжение Правительства РФ от 19 июля 2010 г. № 1201-р Об утверждении стратегии развития ипотечного жилищного кредитования в РФ до 2030 г. Гарант. [Электронный ресурс]. URL: https://www.garant.ru/products/ipo/prime/doc/2207722 ( дата обращения: 10.07.2018 ).
24. Самсонов Е.А., Седых К.А. Развитие ипотечных ценных бумаг в Российской Федерации // Известия волгоградского государственного технического университета. – 2013. – № 11(114). – С. 33-38.
Софронова А.Н., Сапожникова Е.С. Секьюритизация как современная финансовая технология // Проблемы социально-экономического развития в новых экономических условиях: взгляд молодых исследователей: Сборник статей участников Международной научно-практической конференции IV Уральского вернисажа науки и бизнеса. Сер. \"Экономика: профессионализм и творчество\" Под общей редакцией Е.П. Велихова. Челябинск, 2017. – С. 244-249.
Стратегия развития жилищной сферы Российской Федерации на период до 2025 года. Minstroyrf.ru. [Электронный ресурс]. URL: http://www.minstroyrf.ru/docs/15909 ( дата обращения: 02.09.2018 ).
Фабрика ИЦБ. [Электронный ресурс]. URL: https://дом.рф/investors/factoryPage ( дата обращения: 25.07.2018 ).
28. Файзуллин Т.Н. Коллективная секьюритизация как фактор развития ипотечного рынка // Деньги и кредит. – 2013. – № 11. – С. 47-49.
Федеральный закон от 11 ноября 2003 г. № 152-ФЗ (ред. от 25.11.2017) «Об ипотечных ценных бумагах»
30. Харсеева А.В., Токарева В.Ю. Использование ипотечных ценных бумаг в России // Aspectus. – 2016. – № 4. – С. 125-130.
Board of Governors of the Federal System. Federalreserve.gov. [Электронный ресурс]. URL: https://www.federalreserve.gov/data/mortoutstand/current.htm ( дата обращения: 02.09.2018 ).
Coles A., Hardt J. Mortgage markets: why US and EU markets are so different. The European Mortgage Federation, 2000
Danish Covered Bond Handbook 2017. Handbook. [Электронный ресурс]. URL: https://www.rd.dk/PDF/Investor/Library/Danish%20Covered%20Bonds/DanishCoveredBondHandbook_150917.pdf ( дата обращения: 02.09.2018 ).
European Mortgage Federation (EMF). Hypostat. [Электронный ресурс]. URL: https://hypo.org ( дата обращения: 28.08.2018 ).
Jane R. Zavisca Housing the New Russia. - Ithaca, NY: Cornell University Press, 2012. – 257 с.
36. Stefanovič S., Hanič, H., Erič, D. Mortgage Securities as Funding Source for Mortgage Loans in the European Unio // Economic Analysis. – 2015. – № 1-2. – С. 69-85.